2月底，美国和以色列突袭伊朗，成功摧毁伊朗大半领导层的时候，很多人都觉得美国肯定赢了，而且恃强凌弱肯定轻松获胜。谁能想到，伊朗仅靠封锁霍尔木兹海峡，就逼得美国停战求和，签下“丙午条约”！
以弱胜强！
战争法则都变了！
战争胜负不再由正面战场决定，弱势方可以通过掐住大国经济民生的“七寸”，制造无解困局，占据战略主动，甚至以弱胜强，逼迫强国“投降”。
伊朗不用打败美军，只需要击败美债。
乌克兰认为自己也行——不需要击败俄军，只需打击炼油厂，就能掐住普京“七寸”。
值得注意的是，这种不对称博弈战略，不只影响到乌克兰，而且有在亚洲扩散的征兆。其结果也已经影响到国际油价、汇率、大宗商品和全球产业链，甚至改变了地缘政治态势。这也是鸿学院年中分析会的重点话题。
普京的严峻考验
泽连斯基转变战争思路后，俄乌战争出现一种“你打你的，我打我的，互不干预”的奇景：
俄军在乌东战线缓缓推进，攻下一座座堡垒一个个村庄，在正面战场掌握主动权。乌克兰用无人机群猛烈袭击俄腹地，重点袭击石油基础设施，尤其是炼油厂、仓库，重创俄方炼化能力，持续扩大战果，甚至创造了“俄乌战争年度照片”——炼油厂储油罐的盖子被炸上天。
乌克兰管这个叫“莫斯科飞碟”，侮辱性极强！
据美媒统计，2025年，俄罗斯有大约45座炼油厂，平均每两到三天遭到一次袭击。到了2026年，俄炼油厂几乎每天遇袭，不但范围更广，连秋明油田的炼油厂都不放过，而且造成的破坏更大。俄罗斯修复受损设施所需时间，已从此前估计的两周，延长到平均约四周。
有分析指出，若俄停摆的炼油厂不超过30%，国内经济还能维持。但按照目前的趋势，这一比例可能逼近45%，已经超出承受范围。
事实证明，乌克兰的战术极其成功，造成俄炼油能力大幅下降，因为最近俄罗斯出现20年来最严重的燃料危机。
俄罗斯超半数联邦实施燃油限购，连莫斯科的加油站都要彻夜排队，多地的公交被迫涨价，作为原油储量全球顶尖的能源大国，不但紧急下令禁止汽油、航空煤油出口，而且需要从印度、白俄罗斯在内的多个国家大量进口汽油。
其中，印度已向俄罗斯发运至少6万吨汽油。
逆天了！
按照路透社的报道，俄罗斯计划每月进口多达40万吨汽油，因为汽油匮乏已经威胁到了俄罗斯的正常社会运转和农业生产。
西方媒体认为，燃料危机将冲击俄罗斯经济，经济危机将导致社会危机。这样发展下去，俄罗斯将会爆发政治危机！
6月28日，普京表示，目前俄罗斯正处于命运攸关之际。
什么是命运攸关之际？
乌克兰掐住了俄罗斯石油基础设施这个“七寸”，长期来看，普京必须做出重大抉择，升级战争，或在谈判桌上做出重大让步。
这就像伊朗封锁霍尔木兹海峡后，特朗普必须做出的抉择。
美国战机可以随意轰炸伊朗的目标，但不论怎么炸，伊朗都能通过导弹、无人机和水雷封锁霍尔木兹海峡，封锁波斯湾石油出口，推高美国通胀，威胁美债市场。
美国要么大举登陆，要么妥协认输。
俄罗斯类似。
乌克兰无人机的零部件都是进口的，供货商在欧洲，生产可能在北美或是华强北。
组装无人机只需要家庭作坊。
哪怕俄罗斯彻底占领乌东地区，也无法阻止乌军无人机打击俄能源基础设施。
哪怕俄罗斯将乌克兰的基础设施全部炸烂，也不能阻止乌军无人机攻击俄炼油厂。
中国有反无人机武器，俄罗斯没有，现有防空武器打廉价无人机就是亏，任由无人机突防更亏，而且防不住无人机成群结队突袭。
炼油厂继续被炸，本土燃油短缺，工业生产受限，民众生活成本暴涨，社会压力持续传导，国内民生矛盾不断发酵，普京面临的压力只会越来越大！
普京想要解决乌克兰无人机袭击能源设施的问题，必须切断远程操纵无人机的指挥通信，炸了马斯克星链的卫星，或者阻止欧洲往乌克兰送无人机零件。
这都可能引发与北约的战争。
还有一种办法，普京妥协认栽，让乌克兰停止袭击。
但普京做不到。
普京“吐出”乌东，俄罗斯这些年积攒的国际威望就完蛋了。
6月28日，普京透露，目前俄乌接触仍在多个渠道进行，并出现“新的提议”。其中包括双方停止纵深打击的设想，以及乌方提出将战斗限制在赫尔松、扎波罗热、顿涅茨克和卢甘斯克四个地区的方案。
这是普京“最大的让步”——我不报复，现在停手行不行？
乌克兰方面没有回应。
但从后续事态发展来看，这事没完。
6月29日，白俄罗斯总统卢卡申科突然访华。
6月30日晚，俄罗斯政府突然宣布，从7月1日开始，俄罗斯与拉脱维亚、芬兰和爱沙尼亚等三个国家的多个边境铁路口岸，全部暂停通行。
俄罗斯开始加大力度，攻击乌克兰的基础设施。
俄罗斯不是乱打，而是准备升级战争！
乌军总司令西尔斯基说，普京已下令俄军总参谋部，全面评估多项全新进攻方案。其中包括从白俄罗斯、俄布良斯克两大方向发起北线突击，目标直指基辅，以及从俄罗斯布良斯克地区发起北部战役。
俄罗斯可能要打垮乌克兰，以解决无人机袭击的问题……
特朗普趁火打劫压油价！
有分析指出，乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击已严重影响全球石油市场。
由于炼油产能受损，俄罗斯被迫加大“原油”出口力度。
6月份，俄罗斯平均原油出口量达到约413万桶/日。海上浮仓的原油库存量已增至1.33亿桶，创下自今年春季以来的最高纪录！
而且俄罗斯的油轮正在埃及和新加坡附近海域排队积压，说明“没有足够多的买家”。
不知道乌克兰炸俄炼油厂会提高俄出口原油规模，导致俄油在海上积压，就不会明白为什么特朗普“默许”泽连斯基动手，还宣称可能很快恢复对俄油的制裁。
特朗普在逼俄罗斯打折卖油！
而俄罗斯没有别的办法，只能含泪甩卖，压低了国际油价……
战争胜负不再由正面战场决定，弱势方只需要找到大国经济民生的“七寸”——新的不对称战争范式意味着地缘政治对经济影响的不确定性增强，正在改写全球能源、汇率、大宗商品底层定价逻辑。
盯着战线和战场，已跟不上时代变局，看不懂新的底层逻辑，就无法预判地缘事件带来的市场连锁反应。
国际油价还会涨上去吗？
若俄乌战争扩大，黄金、白银、美债收益率是涨还是跌？
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